財務(wù)柔性、研發(fā)投入與企業(yè)績效的關(guān)系

——基于中小板上市公司的實證分析

摘 要：文章以我國中小板上市公司2015—2019年財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，通過構(gòu)建面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸分析，實證分析了財務(wù)柔性、研發(fā)投入與企業(yè)績效三者的相互影響關(guān)系，即財務(wù)柔性對研發(fā)投入、財務(wù)柔性對企業(yè)績效、研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響關(guān)系以及研發(fā)投入在財務(wù)柔性與企業(yè)績效之間是否起中介作用。研究結(jié)果表明，第一，中小板上市公司的財務(wù)柔性與企業(yè)績效之間存在倒“U”型關(guān)系；第二，財務(wù)柔性與研發(fā)投入以及研發(fā)投入與企業(yè)績效之間都存在顯著的正向關(guān)系；第三，研發(fā)投入在財務(wù)柔性與企業(yè)績效之間起到部分中介的作用，因此，公司可以通過保持適度的財務(wù)柔性促進(jìn)創(chuàng)新研發(fā)活動的開展進(jìn)而提升中小板上市公司的企業(yè)績效。（剩余9629字）