
目錄
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國內(nèi)
中央金融工作會議召開 中央金融工作會議10月30日至31日在北京舉行。會議分析金融高質(zhì)量發(fā)展面臨的形勢,部署當前和今后一個時期的金融工作。會議指出,金融要為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù),要促進債券市場高質(zhì)量發(fā)展。會議強調(diào),要全面加強金融監(jiān)管,...
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國際
國際貨幣基金組織: 預(yù)計今年亞太區(qū)域經(jīng)濟增長4.6% 當?shù)貢r間10月18日,國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布亞太區(qū)域經(jīng)濟展望報告。IMF預(yù)計,2023年亞太區(qū)域經(jīng)濟增長4.6%。與今年世界經(jīng)濟增長3%的預(yù)期相比,亞太地區(qū)仍然是一個亮點,有望對...
債市要聞
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財政政策加力提效 經(jīng)濟向好基礎(chǔ)加固
近期,全國人大常委會批準2023年中央預(yù)算調(diào)整方案,將增發(fā)1萬億元特別國債。預(yù)算調(diào)整后,財政赤字將由3.88萬億元增加到4.88萬億元,預(yù)計赤字率將由3%提高到3.8%左右。在國際貨幣政策分化、我國經(jīng)濟回升基礎(chǔ)尚需鞏固的宏觀形勢下,本次預(yù)算...
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持續(xù)擴大銀行業(yè)、保險業(yè)制度型開放
近年來,金融監(jiān)管總局堅決貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署,在國家總體開放戰(zhàn)略引領(lǐng)下不斷加強頂層制度設(shè)計,穩(wěn)步推進金融業(yè)高水平對外開放,持續(xù)打造市場化、法治化、國際化營商環(huán)境,在確保金融安全的前提下,努力實現(xiàn)更高層次的金融開放。 一是穩(wěn)步取消外...
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縣域發(fā)展與財稅金融體制改革田
摘要:縣域經(jīng)濟發(fā)展對于實施鄉(xiāng)村振興、新型城鎮(zhèn)化、區(qū)域一體化等重大戰(zhàn)略及促進我國區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要作用。本文研究了財稅金融體制改革對縣域經(jīng)濟發(fā)展的影響,縣域經(jīng)濟發(fā)展與財稅金融體制改革的發(fā)展趨勢等內(nèi)容,并針對我國縣域發(fā)展面臨的諸多挑戰(zhàn),從財稅...
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我國鄉(xiāng)村振興債:實踐、挑戰(zhàn)與政策建議
摘要:2021年,我國脫貧攻堅戰(zhàn)取得全面勝利,如何將鞏固脫貧攻堅成果同鄉(xiāng)村振興進行有效銜接,持續(xù)推動全面鄉(xiāng)村振興成為一項重大課題。本文總結(jié)了我國信用類鄉(xiāng)村振興債的發(fā)展現(xiàn)狀及問題,提出強化頂層制度設(shè)計、加大鄉(xiāng)村振興債的政策優(yōu)惠力度、擴大鄉(xiāng)村振...
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鄉(xiāng)村振興信用類債券的現(xiàn)狀與未來思考
摘要:為支持鄉(xiāng)村振興事業(yè)發(fā)展,債券市場推出了多個債券產(chǎn)品。本文梳理了鄉(xiāng)村振興信用類債券市場的發(fā)展現(xiàn)狀,評估了鄉(xiāng)村振興信用類債券助力農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展的經(jīng)濟效用,總結(jié)了鄉(xiāng)村振興信用類債券市場發(fā)展的優(yōu)勢與不足,從產(chǎn)品創(chuàng)新、信用增進、引導(dǎo)投資等方面提出...
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地方政府專項債:現(xiàn)狀、挑戰(zhàn)及對策
摘要:近年來,地方政府專項債發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴大、發(fā)行節(jié)奏明顯加快,成為擴大有效投資、穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟大盤的重要抓手。本文從專項債的功能定位及制度建設(shè)兩個維度綜合評價其績效表現(xiàn)和風(fēng)險水平。針對其發(fā)行管理過程中存在的突出問題,建議適當控制新增專項債規(guī)...
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以專項債促進地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展
摘要:專項債規(guī)模的迅速擴張源于地方財政受到持續(xù)壓力下的模式轉(zhuǎn)換。隨著土地財政難以為繼和隱性負債亟待化解,專項債必將承擔維持地方財政可持續(xù)發(fā)展和激勵地方經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重大責任。建議在財政分權(quán)框架下重新梳理地方政府的發(fā)展職責,發(fā)揮專項債針對基...
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專項債券制度與中國式現(xiàn)代化
摘要:本文將通過法律管理跨學(xué)科研究方法對專項債券制度層面進行分析,揭示專項債券制度對推動構(gòu)建當前高質(zhì)量發(fā)展新格局的作用,以及其對中國式現(xiàn)代化發(fā)展的長遠價值與影響,最后通過專項債券制度實施5年來的實際成果進一步印證其對中國式現(xiàn)代化發(fā)展的實踐意...
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迎變革 促融合 助推金融市場高質(zhì)量發(fā)展
中央結(jié)算公司作為專門為金融監(jiān)管服務(wù)的中央金融企業(yè),積極順應(yīng)國家戰(zhàn)略要求,全面深度參與中國債券市場建設(shè)。為促進金融市場雙向開放,自2017年起,中央結(jié)算公司創(chuàng)辦中債擔保品國際論壇,旨在匯聚市場前沿觀點與行業(yè)共識,為深化金融合作搭建溝通橋梁,為...
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擔保品管理行業(yè)新趨勢
為落實國家關(guān)于債券市場高質(zhì)量發(fā)展要求,助力防范化解金融風(fēng)險,中央結(jié)算公司(以下簡稱“公司”)作為金融監(jiān)管支持單位,與境內(nèi)外市場機構(gòu)密切合作,積極探索人民幣債券擔保品在不同金融領(lǐng)域的融合應(yīng)用。擔保品管理是一個充滿活力、與時俱進的行業(yè)。近年來,...
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共識、共為、共享:建設(shè)高效全國碳市場,助力我國可持續(xù)發(fā)展
摘要:隨著全國碳市場的發(fā)展,如何加快打造適配全國碳市場發(fā)展階段的綠色金融服務(wù)體系成為重點。本文圍繞建設(shè)高效全國碳市場,助力我國可持續(xù)發(fā)展,提出凝聚共識、合作共為、機遇共享等建議,以期推動完善綠色金融體系,共同推動實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。 關(guān)鍵詞:碳...
中債評論
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存款利率定價與國債收益率等基準互動關(guān)系研究
摘要:本文構(gòu)建6部門開放型新凱恩斯動態(tài)隨機一般均衡模型,研究市場化存款利率的形成和傳導(dǎo)機制。模擬發(fā)現(xiàn),在市場出清條件下的存款利率定價過程中,國債收益率參考權(quán)重大于LPR參考權(quán)重更符合各部門最優(yōu)行為選擇;存款利率定價參考國債收益率能夠顯著減少...
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ICMA轉(zhuǎn)型手冊對比研究
摘要:近期,國際資本市場協(xié)會公布了2023年版的《氣候轉(zhuǎn)型融資手冊》和《可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券原則》?!稓夂蜣D(zhuǎn)型融資手冊》主要在適用金融工具、信息披露、公正轉(zhuǎn)型、外審認證等方面要求有所提升,《可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券原則》主要新增補充主權(quán)發(fā)行人相關(guān)信...
宏觀研究
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金融市場氣候風(fēng)險管理實踐與研究現(xiàn)狀
摘要:氣候風(fēng)險已經(jīng)成為21世紀人類社會面臨的主要風(fēng)險之一,其對金融市場存在潛在影響已成為基本共識。當前,國內(nèi)外機構(gòu)對氣候風(fēng)險開展了大量研究,包括定性分析、定量計算等。本文介紹了氣候風(fēng)險的分類和特點,梳理了國內(nèi)外金融市場氣候風(fēng)險管理實踐,闡述...
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國際藍色債券框架的比較分析
摘要:藍色債券發(fā)展持續(xù)向好,前景廣闊,其規(guī)范化問題也逐漸引起國際社會的重視。本文對國際上已有的藍色債券框架體系進行比較分析,探究其共性及差異,并結(jié)合我國藍色債券框架研究現(xiàn)狀提出藍色債券框架設(shè)計原則及構(gòu)建依據(jù),最后從項目投資范圍、信息披露、第...
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更高效地利用國債期貨對銀行資本工具組合進行套期保值
摘要:本文通過構(gòu)建銀行資本工具組合與國債期貨對沖組合,對不同對沖方法的套期保值效果進行了探究,發(fā)現(xiàn)在2022年末債券市場出現(xiàn)較大幅度波動時,DV01對沖法和修正久期對沖法的對沖效果好于相關(guān)系數(shù)調(diào)整后的DV01對沖法、OLS回歸對沖法和VAR...
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國債期貨在股債風(fēng)險平價策略中的運用和優(yōu)化
摘要:國債期貨上市10年來,債券市場的收益率中樞逐步下行。本文結(jié)合不同風(fēng)險等級“固收+”產(chǎn)品的特點,研究如何在股債風(fēng)險平價策略中運用國債期貨。實證發(fā)現(xiàn),相較于傳統(tǒng)的20/80股債組合,運用國債期貨構(gòu)建的風(fēng)險平價投資組合在風(fēng)險調(diào)整收益表現(xiàn)上有...
可持續(xù)金融專輯
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基于可轉(zhuǎn)債定價模型的擇券策略與量化研究
摘要:可轉(zhuǎn)債是構(gòu)建固收+策略重要的投資品種,對可轉(zhuǎn)債進行合理定價并挖掘投資價值是投資者高度關(guān)注的話題。本文探索對可轉(zhuǎn)債采用量化模型中的B-S公式法、LSM法進行研究,并構(gòu)造了結(jié)合定價因子、溢價率因子和質(zhì)量因子的復(fù)合因子用于模型,以此制定投資...
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關(guān)于攤余成本法定期開放型債券基金業(yè)績評價方法的探討
摘要:當前,攤余成本法定期開放型債券基金成為機構(gòu)資產(chǎn)配置的重要產(chǎn)品之一。由于傳統(tǒng)的基金業(yè)績評價方法并不完全適用此類產(chǎn)品,本文以基金資產(chǎn)端配置的相對規(guī)模和時點為重要參考指標,嘗試構(gòu)建統(tǒng)一、有效的業(yè)績評價基準,并以此計算各基金產(chǎn)品的超基準收益,...
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可轉(zhuǎn)債投資組合構(gòu)建思路討論
摘要:本文主要研究了轉(zhuǎn)股溢價率、價格、行業(yè)分類對我國可轉(zhuǎn)債風(fēng)險收益特征的影響。研究發(fā)現(xiàn),溢價率水平越低、股性越強的轉(zhuǎn)債,越容易獲得高于市場平均值的絕對收益;但偏債屬性的轉(zhuǎn)債對組合波動率控制效果更佳,且高景氣行業(yè)的該類轉(zhuǎn)債更易獲得高于市場平均...