國(guó)債期貨在股債風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略中的運(yùn)用和優(yōu)化

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摘要：國(guó)債期貨上市10年來(lái)，債券市場(chǎng)的收益率中樞逐步下行。本文結(jié)合不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)“固收+”產(chǎn)品的特點(diǎn)，研究如何在股債風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略中運(yùn)用國(guó)債期貨。實(shí)證發(fā)現(xiàn)，相較于傳統(tǒng)的20/80股債組合，運(yùn)用國(guó)債期貨構(gòu)建的風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)投資組合在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益表現(xiàn)上有顯著改善?？紤]到國(guó)債期貨相對(duì)于現(xiàn)券的替代關(guān)系并不穩(wěn)定，需要適度管理國(guó)債期貨的杠桿倉(cāng)位。（剩余5486字）