債券

2025年07期

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《債券》雜志是由中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司和時(shí)代出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰竟餐鬓k的公開刊物，是目前國內(nèi)唯一的債券專業(yè)類金融... 展開

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債市要聞 中央金融委員會印發(fā)《關(guān)于支持加快建設(shè)上海國際金融中心的意見》 6月18日，中央金融委員會印發(fā)《關(guān)于支持加快建設(shè)上海國際金融中心的意見》。意見從深化金融市場建設(shè)、提升金融機(jī)構(gòu)能級、完善金融基礎(chǔ)設(shè)施、擴(kuò)大金融高水平雙向開放、提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效...

以高效的擔(dān)保品管理賦能債券融通市場高質(zhì)量發(fā)展 近年來，全球經(jīng)濟(jì)金融格局發(fā)生深刻變化，金融體系日益復(fù)雜，有擔(dān)保屬性的債券融通業(yè)務(wù)對金融市場穩(wěn)定運(yùn)行和資源配置效率的核心作用逐漸增強(qiáng)。擔(dān)保品管理作為債券融通業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，市場對其精細(xì)化、高效化的需求日益提升。深化擔(dān)保品管理服務(wù)，賦能債券融通市場...
在不確定環(huán)境中以適度寬松的貨幣政策應(yīng)對經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)1 摘要：面對復(fù)雜多變的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略并實(shí)行適度寬松的貨幣政策具有更重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文從理論和實(shí)踐兩個(gè)角度，闡述貨幣政策的基本特征，討論適度寬松的貨幣政策的主要內(nèi)容和操作方法，論述2025年以來我國實(shí)行適度寬松貨幣政策取得的...
居民存款轉(zhuǎn)移對貨幣政策影響分析 摘要：近年來，在居民存款規(guī)模持續(xù)高速增長的背景下，居民存款轉(zhuǎn)移（搬家）受到市場關(guān)注。本文分析了居民存款多寡對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，測算了當(dāng)下居民存款可能搬家的規(guī)模，研判了居民存款搬家的原因，并基于此探討了居民存款搬家對貨幣政策可能產(chǎn)生的影響。關(guān)...
我國貨幣政策框架轉(zhuǎn)型對債券市場的影響 摘要：我國貨幣政策框架順應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，從以數(shù)量型調(diào)控為主逐步轉(zhuǎn)向數(shù)量型與價(jià)格型調(diào)控并行。2024年，我國貨幣政策框架加速轉(zhuǎn)型，明確了7天期逆回購操作利率的政策利率地位，在適度收窄利率走廊的同時(shí)，進(jìn)一步豐富了貨幣政策工具體系。對于債券市場而...
債券回購業(yè)務(wù)國際比較研究 摘要：債券回購是金融市場業(yè)務(wù)的重要組成部分，是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行短期融資、流動性管理和貨幣政策傳導(dǎo)的重要工具，極大地推動了債券市場的發(fā)展。本文從參與者結(jié)構(gòu)、回購類型、業(yè)務(wù)流程等維度，對比分析了中國、美國、歐洲、日本、澳大利亞、部分新興市場國家和地...
美國債券回購市場構(gòu)成及其在利率傳導(dǎo)中的作用淺析 摘要：本文分析了美國債券回購市場構(gòu)成，從助力公開市場操作、利率走廊機(jī)制和美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表管理效能發(fā)揮的角度分析了其在利率傳導(dǎo)中發(fā)揮的重要作用，并通過市場利率與政策利率偏離度測試，對其效果進(jìn)行驗(yàn)證。結(jié)合美國即將執(zhí)行的債券回購交易強(qiáng)制集中清算規(guī)...
歐洲債券回購市場發(fā)展概覽及展望 摘要：歐洲債券回購市場在全球金融體系中具有舉足輕重的地位，既是銀行間流動性管理的核心渠道，也是貨幣政策傳導(dǎo)和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要載體。近年來，在市場結(jié)構(gòu)演變、監(jiān)管政策持續(xù)升級強(qiáng)化及綠色金融發(fā)展的多重因素驅(qū)動下，歐洲回購市場正經(jīng)歷深刻變革。...
債券借貸：國際比較與中國路徑 摘要：本文比較了國內(nèi)外債券借貸市場在業(yè)務(wù)模式、擔(dān)保品種類與所有權(quán)、交易目的上的差別，展望了我國債券借貸市場未來發(fā)展并提出相關(guān)政策建議。本文認(rèn)為，我國債券市場推出集中債券借貸業(yè)務(wù)具有獨(dú)特的市場優(yōu)勢，建議加速集中債券借貸業(yè)務(wù)落地，推動跨托管機(jī)構(gòu)...
債券借貸業(yè)務(wù)現(xiàn)狀與展望 摘要：作為國際證券市場廣泛使用的重要工具，債券借貸對于降低結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、提高市場流動性具有重要意義。本文分析了國內(nèi)外市場債券借貸業(yè)務(wù)運(yùn)行現(xiàn)狀，介紹了國際市場主要借貸品種，并圍繞銀行間債券市場債券借貸業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，提出了推廣集中債券借貸、發(fā)揮金...
外資增持視角下中國債券市場的國際化機(jī)遇與實(shí)踐 摘要：本文聚焦中國債券市場國際化進(jìn)程中的高質(zhì)量發(fā)展方向，系統(tǒng)梳理了我國債券市場在開放深度、外資持有規(guī)模、綠色主權(quán)債創(chuàng)新及市場互聯(lián)互通等方面的顯著進(jìn)展。同時(shí)，結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長、金融高水平開放深化、全球美元資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升等機(jī)遇，分析了債券市場...

我國債券市場流動性風(fēng)險(xiǎn)分析 摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的演進(jìn)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資模式的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，債券市場正逐漸成為我國金融體系穩(wěn)定運(yùn)行的核心領(lǐng)域。理論與實(shí)踐均表明，流動性是金融穩(wěn)定的關(guān)鍵要素，而債券市場的穩(wěn)定性高度依賴于各類投資者資金來源的穩(wěn)定性。鑒于我國債券市場的獨(dú)特...
以“三位一體”創(chuàng)新路徑促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展 摘要：在加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，應(yīng)通過改革創(chuàng)新促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展。本文分析了當(dāng)前債券市場在產(chǎn)品、技術(shù)和制度等方面存在的不足與挑戰(zhàn)，提出以產(chǎn)品創(chuàng)新來激發(fā)科創(chuàng)企業(yè)融資需求，以技術(shù)創(chuàng)新賦能債券市場數(shù)字化、智能化革新，以制度創(chuàng)新來破解結(jié)構(gòu)性...

碳中和債券：現(xiàn)狀、問題、建議 摘要：碳中和債券是助力我國實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要債券品種。本文沿著碳中和債券的發(fā)展脈絡(luò)，從市場規(guī)模、發(fā)行利率、涉及行業(yè)、債券品種、發(fā)行場所等方面討論了其發(fā)展現(xiàn)狀，分析當(dāng)前碳中和債券市場存在的問題，并從行業(yè)擴(kuò)容、豐富發(fā)行主體、創(chuàng)新產(chǎn)品、優(yōu)化風(fēng)...

信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證對民企發(fā)債融資的影響 摘要：債券市場違約的常態(tài)化使民營企業(yè)通過發(fā)債方式融資更加困難，信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證可實(shí)現(xiàn)市場風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，成為支持民企發(fā)債融資的重要工具。為探究信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證對民企發(fā)債融資的影響，本文采用2018—2024年信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證的發(fā)行數(shù)據(jù)，分析了7年...
農(nóng)商行提高違約債券處置效率的思考 摘要：本文以近10年信用債市場發(fā)展歷程和債券違約處置結(jié)果作為切入點(diǎn)，介紹了農(nóng)村商業(yè)銀行所處的信用債投資環(huán)境，分析了農(nóng)村商業(yè)銀行在處置違約債券中存在的問題，并總結(jié)了違約債券處置的四種方法，以促進(jìn)農(nóng)村商業(yè)銀行提高違約債券處置效率，努力打造“小而...
構(gòu)建銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線研究 摘要：隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化發(fā)展深入推進(jìn)，對于發(fā)行機(jī)構(gòu)、投資者及監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何客觀對比分析理財(cái)產(chǎn)品收益表現(xiàn)缺乏參考標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線具有一定的現(xiàn)實(shí)應(yīng)用需求。本文采用三次樣條插值法，區(qū)分不同類型銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)，借助python工...

本輪美債拋售潮：原因、影響與展望 摘要：近期美國國債市場遭遇自2020年3月“美元現(xiàn)金荒”以來最猛烈的拋售潮，10年期美債收益率在短短數(shù)日內(nèi)飆升50～60個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2020年3月以來最大單日漲幅。與此同時(shí)，長期國債收益率與股票市場的負(fù)相關(guān)性消失，這與以往危機(jī)期間表現(xiàn)截然不...

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