證券市場周刊

2024年02期

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《證券市場周刊》由中國證券市場研究設(shè)計中心（聯(lián)辦）主辦。見證中國證券市場風(fēng)雨行程，推進中國證券市場規(guī)范發(fā)展。秉承“眼光即... 展開

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大消費“報春” 2024年新年以來，雖然萬眾期待的“開門紅”行情未能實現(xiàn)，但在指數(shù)尋底鈍化的過程中，四大行業(yè)基石板塊的表現(xiàn)逐漸復(fù)蘇，尤其是去年似被市場遺忘的大消費板塊。隨著“小砂糖橘”、“小土豆”等刷屏，以哈爾濱為代表的冰雪旅游爆火，短短3天就為當?shù)貛?..

圖說 美國2023年12月CPI環(huán)比超預(yù)期，核心CPI環(huán)比符合預(yù)期——12月CPI環(huán)比從0.1%回升至0.3%，高于彭博一致預(yù)期的0.2%，同比回升至3.4%；核心CPI環(huán)比持平于0.3%，符合彭博一致預(yù)期，同比回落0.1pct至3.9%。美聯(lián)...
“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃發(fā)布 國家數(shù)據(jù)局等17部門日前聯(lián)合印發(fā)了《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動計劃（2024—2026年）》，提出到2026年底，打造300個以上示范性強、顯示度高、帶動性廣的典型應(yīng)用場景，數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)年均增速超過20%。《行動計劃》還提出，加強資金支持...
12月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0% 國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降0.4個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.4%，比上月上升0.2個百分點，高于臨界點，表明非制造業(yè)擴張有所加快；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為50.3%...
數(shù)說 0.2% 國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年12月份，全國居民消費價格同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.1%。2023年全年，全國居民消費價格比上年上漲0.2%。2023年12月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.7%，環(huán)比下降0.3%。20...

電池技術(shù)升級+熱管理優(yōu)化　破解新能源車續(xù)航“焦慮” 編者按冬季的嚴寒吹來了“南方小土豆”對“爾濱”的熱情，同時也吹來眾多新能源車主對所駕車輛續(xù)航能力大降的“焦慮”。對于新能源車企和諸多車主來說，冬季續(xù)航能力問題一直是無法回避的現(xiàn)實。為解決車主的“焦慮”，車企和動力電池生產(chǎn)商積極發(fā)力，不僅優(yōu)...

除了PSL，貨幣政策還會如何發(fā)力 2023年10月30至31日召開的中央金融工作會議提出，“始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱”。預(yù)計2024年貨幣政策仍將保持寬松，以配合積極的財政政策托底經(jīng)濟，支持國債大量發(fā)行、地方政府化債和民企...
美聯(lián)儲降息初期該買哪些資產(chǎn) 美聯(lián)儲的加息周期已基本結(jié)束。至今美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)三次會議沒有再加息。美聯(lián)儲主席鮑威爾也明確表示，利率“已經(jīng)處于或接近本輪緊縮周期的峰值”。全球市場已經(jīng)開始進入美聯(lián)儲降息預(yù)期的交易階段。美聯(lián)儲官員的基準利率預(yù)測點陣圖顯示，2024年將會降息三...

龍年漸至 A股“繁花”將開 新近爆款大劇《繁花》中有句臺詞：“大暑之后必要大寒。一定記住，這是規(guī)律?！饼埬晖顿Y者的美夢，當是美股繁花落幕，A股春花初綻，夢或成真。五連陰背后的宏觀邏輯打開月K線圖，滬綜指連收五陰，本月繼續(xù)下跌2.97%。若要從全球經(jīng)濟趨勢中尋找答案，不...
當下市場估值極低　分紅率極高　短期關(guān)注市場撬點的籌碼交換與情緒 市場仍處于深蹲蓄力中。元旦后，仍在底部盤整的市場，無論是估值水平還是估值所處的歷史分位數(shù)，都處于對投資者有利的絕對低估區(qū)間。而且，三大指數(shù)的分紅率又處于歷史極高水平。但從市場反轉(zhuǎn)，還需要更多關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)的邊際改善。短期看，場內(nèi)的撬點與資金結(jié)...
春節(jié)消費熱度上行　前景可期　投資提前布局靜待節(jié)后驗證 離龍年春節(jié)還有大約一個月的時間，當前旅游和電影等行業(yè)已經(jīng)有所反映；考慮到寒假對旅游出行的帶動，疊加接下來假期的聚餐聚會和走親訪友，消費鏈有望得到一次事件性的提振。市場低位春季行情仍可期春節(jié)消費或成關(guān)注熱點歷年A股春季行情往往有不錯的表現(xiàn)，這...

晨星美股市場2024年一季瞭望：周期、能源行業(yè)存在超額收益機會 主持人語市場已經(jīng)開始對未來美聯(lián)儲降息的時點與幅度進行定價。根據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具（CME FedWatch tool）在1月10日觀察的數(shù)據(jù)，市場預(yù)期美聯(lián)儲將于2024年3月開始降息，年內(nèi)降息幅度高達125個基點。與市場的樂觀情緒不...
2024年美股開局不利后財報季開跑預(yù)計銀行業(yè)2023年利潤可觀 美股2024年開局不利，但美國三大股指在第二周扭轉(zhuǎn)頹勢，周一就集體升高，其中納斯達克指數(shù)當天漲幅超過2%。個股方面，英偉達躍升6.4%刷新歷史新高，2023年全年累計上漲近240%。近期最重要話題之一就是美股第四季度財報季將要拉開帷幕，美國...
擁有微信全域生態(tài)的視頻號電商能否在與抖音的競爭中突圍？ 視頻號發(fā)力電商是必然趨勢，因為這決定著廣告收入的上限，也決定著收入的下限。縱觀中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史，從四大門戶搜索一家獨大時期，到電商平臺紛爭、社交工具成國民級應(yīng)用的時期，再到內(nèi)容平臺的崛起，任何一家沒有做電商或者做不好電商的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，都必然...
一周海外焦點 SEC首批11只比特幣ETF當?shù)貢r間周三，美國證券交易委員會（SEC）史上首次批準了11只比特幣現(xiàn)貨ETF。據(jù)悉，第一批基金于周四開始交易。本次批準是SEC罕見的妥協(xié)，在此前長達10年的時間里，SEC的現(xiàn)任主席根斯勒及其前任都拒絕允許此類產(chǎn)...

89家A股公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告茅臺成“盈利王” 機構(gòu)看多績優(yōu)龍頭 繼近日交易所公布上市公司2023年年報預(yù)披露時間表后，截至2024年1月10日，A股市場已有89家公司發(fā)布了2023年年度業(yè)績預(yù)告，其中，貴州茅臺、格力電器、中遠?？睾土⒂嵕艿挠^百億元，而盈利增速實現(xiàn)翻倍的有飛龍股份和山外山等12家...
貴州茅臺渠道改革初見成效自營渠道和非標產(chǎn)品亮點頻現(xiàn) 根據(jù)茅臺時空的介紹，茅臺的銷售渠道分為三類：社會渠道、直銷渠道和自營渠道。茅臺各個銷售渠道的銷售量在總銷量中的占比以及茅臺酒是如何在各個渠道銷售的非常重要，而貴州茅臺積極進行的渠道改革中，自營渠道和非標產(chǎn)品亮點頻現(xiàn)。自營渠道銷售占比直逼傳統(tǒng)...
榮耀再度“發(fā)聲”IPO：需面對新趨勢和補短板雙重挑戰(zhàn) 事實上，當前小米等消費電子品牌正謀求新的轉(zhuǎn)型，均把萬物互聯(lián)、汽車作為轉(zhuǎn)型重點，榮耀也推出了“榮耀生態(tài)”產(chǎn)品線，以及生態(tài)化、高端化、國際化致力公司成長。榮耀再度發(fā)聲“上市”相關(guān)“殼概念”熄火去年四季度以來，IPO政策調(diào)整優(yōu)化，融資節(jié)奏降速，部...
借春節(jié)長假　旅游市場加速復(fù)蘇四個角度掘金旅游板塊投資機會 隨著春節(jié)長假的臨近，旅游市場將再次迎來消費高峰，近期哈爾濱冰雪游“火出圈”就可見一斑。剛剛過去的2024年元旦假期，國內(nèi)旅游、出游人數(shù)和收入均超過疫情前的2019年水平，這預(yù)示著我國的旅游市場在強勁復(fù)蘇，尤其是在2024年旅游行業(yè)還孕育著不...
核電建設(shè)進入加速期多家設(shè)備概念股獲機構(gòu)調(diào)研 近日，A股核電板塊掀起一輪上漲行情，以利柏特、錫裝股份、尚緯股份、海陸重工等為代表的核電概念股表現(xiàn)強勢。在核電股強勢表現(xiàn)的背后，與核電項目審批加速以及與近日25家央企、科研院所、高校等組成的可控核聚變創(chuàng)新聯(lián)合體正式宣布成立消息有關(guān)。國務(wù)院常...

全球減肥藥雙雄迎來競爭者國內(nèi)減肥藥領(lǐng)域亦迎新突破 回眸2023年，減肥藥絕對是全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中的頭號熱詞，《科學(xué)》雜志評選的2023年度十大科學(xué)突破當中，GLP-1類減肥藥也被票選為年度突破冠軍獎。禮來和諾和諾德兩大醫(yī)藥巨頭憑借GLP-1類產(chǎn)品賺得盆滿缽盈；這股流行風(fēng)潮迅速傳到國內(nèi)，港、A兩...
滲透率和集中度雙升支撐長期空間醫(yī)藥電商有望成為藥房板塊的必由之路 短期來看，藥房股走勢趨同于高股息類價值股，考慮到部分連鎖藥房仍處于低估狀態(tài)，估值修復(fù)進程有望延續(xù)；中期來看，醫(yī)保統(tǒng)籌的納入將對2024年的藥房客流及營收增長帶來積極貢獻；長期來看，美國最大藥房西維斯健康市值超千億美元，而目前國內(nèi)最大的藥房股...
*ST廣田、*ST全筑重整程序執(zhí)行完畢或成房企供應(yīng)商脫困范本 2023年12月底，*ST廣田、*ST全筑先后披露重整程序執(zhí)行完畢的公告，暫時避免破產(chǎn)命運。近日*ST廣田、*ST全筑收到交易所撤銷因重整而被實施退市風(fēng)險警示的通知。2023年底，兩家公司已獲法院裁定確認重整計劃執(zhí)行完畢并終結(jié)公司重整程序，...
央企地方國企引領(lǐng)重組大潮產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整凸顯整合優(yōu)勢 2023年，A股市場已完成的重大重組事項中，涉及國有企業(yè)的重大資產(chǎn)重組就占六成。國有企業(yè)是國民經(jīng)濟的壓艙石，憑借自身特點，不僅在穩(wěn)定性、技術(shù)能力等方面具備領(lǐng)先優(yōu)勢，且在危機時刻也能發(fā)揮助企紓困作用。相較于國企在公用事業(yè)、基建、房地產(chǎn)、能源等...
機器人產(chǎn)業(yè)“新趨勢”：觸覺、視覺傳感器需求量處于爆發(fā)前夜 在智能化時代，傳感器已經(jīng)成為連接虛擬和現(xiàn)實的重要橋梁。據(jù)《2023中國智能傳感器產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》預(yù)測，全球傳感器市場規(guī)模2025年將達572.5億美元，未來3年的年均復(fù)合增長率達到11%。報告同時還指出，我國傳感器市場到2025年有望達到17...

高增長未必高估值 本刊編輯部：受益于MiniLED技術(shù)應(yīng)用滲透加快、市場規(guī)模放大，芯瑞達顯示模組業(yè)務(wù)量利雙增，公司預(yù)計2023年盈利1.59億元-1.85億元，比上年同期增長50%-75%。在技術(shù)革新的推動下，MiniLED行業(yè)未來發(fā)展前景如何？邱諍：由于具...

復(fù)合磨底耐心布局 復(fù)合底磨底過程中主持人：今年開局指數(shù)震蕩，但個股活躍度卻絲毫未減，泛舟給大家解釋解釋？泛舟：錢多導(dǎo)致！這些錢入市又不是來做慈善的，肯定要賺錢啊。所以不停找機會，隨著資金越來越多，短線機會也同步增加。主持人：錢多？沒感覺??！都出現(xiàn)過6000億...

雪祺電氣（001387.SZ）：綜合優(yōu)勢顯著 “三化”打開發(fā)展空間 1月11日，安徽首家企業(yè)雪祺電氣（001387.SZ）于深交所掛牌。公開資料顯示，雪祺電氣主要從事冰箱和商用展示柜的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，是冰箱ODM龍頭企業(yè)，深耕冰箱賽道多年，雪祺電氣已形成了明顯的競爭優(yōu)勢。市場人士認為，隨著在深交所主板的成...
西典新能IPO：兩大產(chǎn)品板塊協(xié)同發(fā)展未來可期 1月11日，西典新能（603312.SH）上交所主板正式上市，企業(yè)發(fā)展更上一層樓。西典新能上市速度極快，按時間線來看，從2022年末申報，到過會、注冊生效、申購，再到如今的成功上市，僅短短1年左右的時間，發(fā)展實力極為強大。公開資料顯示，西典...
可持續(xù)發(fā)展下以紙代塑成趨勢特種紙正乘風(fēng)而上 當前世界，可持續(xù)發(fā)展已成為全球共識。如今，我國也正實施全面節(jié)約戰(zhàn)略，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)，倡導(dǎo)綠色消費，推動形成綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式。在此背景下，塑料污染治理成為了值得注意的重要一環(huán)。限塑令全面推行下，越來越多的企業(yè)開始使用紙包裝來替代...

新能源短期博弈為主 新能源短期博弈為主主持人：對短期光伏有什么看法？袁月：要分清博弈和基本面改善。比如，近期光伏上漲，有觀點表示在博弈產(chǎn)能出清，說博弈沒毛病，只要沒出清，都可以博弈，但要注意博弈不代表一定會出清，這需要看實際情況，如果博弈一陣子基本面沒有改善，...

銀行理財子公司迎“新兵”2024年理財產(chǎn)品規(guī)模有望增長10% 2024年的第一天，浙商銀行宣布籌備3年多的理財子公司——浙銀理財獲準籌建，成為國內(nèi)第32家銀行理財子公司。從注冊資金和潛在理財規(guī)模來看，其相較于建信理財?shù)阮^部理財子公司仍有差距。就整個理財子公司行業(yè)發(fā)展來看，進入2023年，銀行理財規(guī)模持...
銀行房地產(chǎn)不良高峰已過 盡管銀行股的市場表現(xiàn)與經(jīng)濟周期高度相關(guān)，但風(fēng)險仍是近年來主導(dǎo)銀行估值的核心要素。2023年以來，隨著房地產(chǎn)市場承壓和土地出讓金下滑，區(qū)域平臺債務(wù)風(fēng)險偶有發(fā)生，引發(fā)市場對地方政府債務(wù)壓力的廣泛關(guān)注和對銀行資產(chǎn)風(fēng)險的深度擔憂，資產(chǎn)風(fēng)險考量成為壓...
TLAC非資本債券助力四大行資本補充 整體來看，2023年以來，銀行業(yè)經(jīng)營處于“以量補價”階段，利潤轉(zhuǎn)增帶來的資本補充慢于生息資產(chǎn)擴表引起的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)（RWA）的消耗。因此，在“以量補價”經(jīng)營周期下，銀行資本充足率下滑是大勢所趨。利潤轉(zhuǎn)增無法支撐銀行資產(chǎn)擴張從資本充足情況...
監(jiān)管要求進一步壓實中介機構(gòu)責任部分券商、審計機構(gòu)收入明顯承壓 2023年一級市場變化跌宕起伏，在監(jiān)管層要求中介機構(gòu)壓實責任的政策導(dǎo)向下，券商、審計機構(gòu)的項目數(shù)量和收入整體承壓。承攬IPO審計業(yè)務(wù)量方面，審計機構(gòu)容誠所、立信所、天健所位居前三。個人方面，立信所的李惠豐榮膺2023年度IPO審計“簽字王”...

2023年公募主動權(quán)益三種風(fēng)格角力2024年結(jié)構(gòu)市當?shù)?主題類產(chǎn)品有望延續(xù)優(yōu)勢 2023年的公募基金排名戰(zhàn)沒有一騎絕塵的“角色”，從投基的角度看獲取正收益就是難能可貴的勝利；而從風(fēng)格的角度看，主動權(quán)益的三種風(fēng)格較量更為激烈，以包括朱少醒在內(nèi)的頂流基金經(jīng)理堅持均衡派思路，在過去的一年中少輸當贏，普遍期待以時間換空間；以A...
投而優(yōu)則仕漸成公募常態(tài)基金經(jīng)理恐難兼顧實戰(zhàn)與管理 在公募圈，“明星升官”的現(xiàn)象越來越普遍：2023年，多位基金經(jīng)理晉升為公司副總。這一趨勢不僅發(fā)生在本土公募，同樣新成立的外資公募也在聘請業(yè)內(nèi)杰出的基金經(jīng)理擔任高管。對他們來說，如何兼顧兩者將成為需要面對的一項重要挑戰(zhàn)，畢竟很多人投而優(yōu)則仕。...

中介首發(fā)項目排名“出爐”頭部機構(gòu)占據(jù)半壁江山 據(jù)Wind統(tǒng)計，已圓滿收官的2023年內(nèi)，共有313家IPO公司成功發(fā)行上市，相較2022年的428只，發(fā)行數(shù)量有明顯減少，這與監(jiān)管機構(gòu)為統(tǒng)籌一二級市場平衡，階段性收緊IPO有直接關(guān)系。從板塊來看，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行數(shù)量最多，占比達35.14%（見...
125億劍指“大健康”“海爾系”資本版圖布局加速 近年來，“海爾系”的資本版圖布局越來越快，截至目前，海爾旗下已經(jīng)擁有了海爾智家（600690.SH）、海爾電器（1169.HK）、盈康生命（300143.SZ）、海爾生物（688139.SH）、雷神科技（872190.BJ）5家上市公司。2...
八部門聯(lián)合發(fā)聲磷概念股集體上漲相關(guān)IPO企業(yè)進展如何？ 日前，八部門聯(lián)合印發(fā)《推進磷資源高效高值利用實施方案》，磷化工板塊應(yīng)聲而漲。磷概念I(lǐng)PO公司中，目前有公司IPO中止，也有公司主動撤回了申請。日前，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委、科技部、自然資源部、生態(tài)環(huán)境部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、應(yīng)急管理部、中國...
下周3只新股網(wǎng)上發(fā)行爆破專用電子控制模塊龍頭將登陸主板 據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，下周（1月15日至1月19日）將有3只新股網(wǎng)上發(fā)行，其中上證主板有兩只，分別為盛景微和北自科技，創(chuàng)業(yè)板有1只，為美信科技。從涉及行業(yè)來看，盛景微和美信科技屬于計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，北自科技屬于通用設(shè)備制造業(yè)。...

騰訊回購能扛起反轉(zhuǎn)的大旗嗎？ 整個港股市場，在2023年回購金額創(chuàng)新高，210家上市公司共計回購1259億港元。而2020年至2022年港股公司回購金額分別達159億港元、381億港元、1048億港元。當然，整個港股市場的低估，也是肉眼可見。既然這么便宜，為何不回購...

產(chǎn)緣政治視角下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展與文明演進 產(chǎn)緣政治視角下的產(chǎn)業(yè)發(fā)展與文明演進續(xù) 芹張笑宇《產(chǎn)業(yè)與文明：復(fù)雜社會的興衰》從產(chǎn)業(yè)的角度來回顧了文明史，內(nèi)容肯定主要是進入現(xiàn)代社會之后的事兒了。之前人類社會除了農(nóng)業(yè)，并沒有什么其他產(chǎn)業(yè)，那時候并沒有形成“正增長秩序”。人類對能量的利用效率很...

美信科技(301577) 申購代碼301577 申購日期1.15 發(fā)行概覽：公司本次擬發(fā)行人民幣普通股（A股）股票1109.5149萬股，占發(fā)行后總股本的比例為25.07%。本次公開發(fā)行股票所募集資金總額扣除發(fā)行費用后，全部投資于產(chǎn)能擴建項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金?；久娼榻B：公司是一家專注于磁...
盛景微(603375) 申購代碼732375 申購日期1.15 發(fā)行概覽：本次公開發(fā)行股票2516.6667萬股，占發(fā)行后總股本的25%。本次公開發(fā)行股票所募集資金總額扣除發(fā)行費用后，按照輕重緩急擬投入以下三個項目：延期模塊研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。基本面介紹：發(fā)行人是一家具備高...
北自科技(603082) 申購代碼732082 申購日期1.19 發(fā)行概覽：公司本次擬向社會公眾公開發(fā)行人民幣普通A股4055.69萬股，占發(fā)行后總股本的25%，募集資金總額扣除發(fā)行費用后的凈額，按照輕重緩急順序投資于下列項目：湖州智能化物流裝備產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、補充流...