銀行房地產(chǎn)不良高峰已過(guò)
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盡管銀行股的市場(chǎng)表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)，但風(fēng)險(xiǎn)仍是近年來(lái)主導(dǎo)銀行估值的核心要素。2023年以來(lái)，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)承壓和土地出讓金下滑，區(qū)域平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偶有發(fā)生，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)地方政府債務(wù)壓力的廣泛關(guān)注和對(duì)銀行資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的深度擔(dān)憂，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)考量成為壓低銀行板塊估值的重要因素。
化債政策落地信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋
實(shí)際上，2023年四季度以來(lái)，房地產(chǎn)托底政策不斷加碼，供給端政策包括“金融16條”、保交樓等，需求端政策包括下調(diào)LPR、房貸利率下限和公積金貸款利率、放松限購(gòu)限貸等。（剩余2575字）