基于B—S模型的可轉(zhuǎn)換債券定價研究

摘 要：可轉(zhuǎn)換債券作為債券的一種，可為發(fā)行方降低融資成本，為投資者提供高收益、低回撤的優(yōu)質(zhì)投資工具。近年來，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，在債券市場所占比重逐步增加，合理定價是保證可轉(zhuǎn)換債券市場運(yùn)行態(tài)勢良好的關(guān)鍵?；诖?，文章將可轉(zhuǎn)換債券的股權(quán)價值和債券價值分離，首先利用未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值法對可轉(zhuǎn)換債券的債券價值進(jìn)行定價，然后利用傳統(tǒng)B—S模型對2015—2020年發(fā)行的符合B—S定價模型假設(shè)條件的可轉(zhuǎn)換債券期權(quán)價值進(jìn)行定價，最后利用加入附加條款的拓展B—S模型對可轉(zhuǎn)換債券樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行二次定價，同時與第一次定價進(jìn)行比較。（剩余7434字）