股權(quán)質(zhì)押背景下股份回購(gòu)動(dòng)機(jī)及經(jīng)濟(jì)后果研究

——以金發(fā)科技股份有限公司為例

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摘要：隨著2018年股份回購(gòu)新政出臺(tái)，我國(guó)資本市場(chǎng)掀起了股份回購(gòu)的熱潮，而這些股份回購(gòu)的企業(yè)中存在控股股東股權(quán)質(zhì)押的企業(yè)占比高達(dá)70%以上，即上市公司股份回購(gòu)與股權(quán)質(zhì)押之間存在緊密聯(lián)系。以金發(fā)科技為案例研究對(duì)象，探討上市公司在控股股東股權(quán)質(zhì)押背景下回購(gòu)股份的動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn)，金發(fā)科技股份回購(gòu)的真實(shí)目的是緩解控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的虛假式回購(gòu)；通過(guò)股份回購(gòu)，公司股價(jià)得到穩(wěn)定提升，有效規(guī)避了股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)公司的償債能力被削弱，而盈利能力得到增強(qiáng)。（剩余9566字）