有色金屬價(jià)格影響力及波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)研究

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摘 要：本文采用協(xié)整相關(guān)理論及GARCH類模型方法，對(duì)上海期貨交易所上市的有色金屬銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及其影響力、國(guó)際定價(jià)能力和波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)進(jìn)行實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)：國(guó)內(nèi)六種有色金屬期貨價(jià)格具有較強(qiáng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；國(guó)內(nèi)有色金屬期貨銅、鋁、鋅具有較強(qiáng)的國(guó)際定價(jià)影響力，鉛、鎳、錫較弱；國(guó)內(nèi)外有色金屬期貨之間存在顯著的長(zhǎng)期同向變動(dòng)關(guān)系；LME有色金屬（銅、鋁、鋅、鎳）期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)格收益率強(qiáng)于國(guó)內(nèi)；國(guó)內(nèi)外有色金屬期貨價(jià)格收益率之間存在長(zhǎng)期的協(xié)整趨勢(shì)且收益的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)存在差異；國(guó)內(nèi)外有色金屬期貨市場(chǎng)均存在強(qiáng)弱不同的杠桿效應(yīng)，國(guó)外市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)要大于國(guó)內(nèi)，跨市套利存在較大的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)外有色金屬期貨市場(chǎng)的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)之間均具有較強(qiáng)的相互影響，風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)具有明顯的非對(duì)稱性；國(guó)內(nèi)外有色金屬期貨市場(chǎng)溢出效應(yīng)存在非對(duì)稱性，除了鋁、鉛外，國(guó)內(nèi)銅、鋅、鎳、錫期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)外的溢出效應(yīng)強(qiáng)于國(guó)外對(duì)國(guó)內(nèi)的。（剩余18316字）