激進(jìn)并購下的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險防控研究

——以顧家家居和美的集團(tuán)為例

打開文本圖片集

【摘  要】近年來，股權(quán)質(zhì)押成為備受資本市場青睞的一種籌資渠道。論文以激進(jìn)并購下的股權(quán)質(zhì)押為背景，選取顧家家居和美的集團(tuán)作為案例對象，對比分析兩家企業(yè)在野蠻生長之下進(jìn)行質(zhì)押融資的動因、績效和風(fēng)險，并找出他們風(fēng)險呈現(xiàn)差異的原因，進(jìn)而提出針對性的措施。論文的結(jié)論是：①顧家和美的股權(quán)質(zhì)押的關(guān)鍵動因是為了滿足激進(jìn)并購下的大額籌資需求；②相比于美的，顧家的市場績效和財務(wù)績效都在質(zhì)押并購作用下表現(xiàn)較差，并且顧家出現(xiàn)更為嚴(yán)重的流動性風(fēng)險、股價崩盤風(fēng)險、平倉處置風(fēng)險和道德風(fēng)險；③兩家企業(yè)風(fēng)險存在差異的成因，主要在于他們在資金管理能力、并購規(guī)劃管理、股權(quán)集中度等方面的不同。（剩余4914字）