投資者認知、融資約束與企業(yè)創(chuàng)新

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【摘 要】 文章基于投資者認知假說，使用2007—2019年A股非金融類上市公司數(shù)據(jù)，實證檢驗了投資者認知水平與企業(yè)創(chuàng)新之間的關系，并探討融資約束在二者之間的中介效應。研究表明：投資者認知水平的提高促進企業(yè)的創(chuàng)新績效;融資約束在投資者認知對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響過程中起到中介作用;區(qū)分產(chǎn)權性質后發(fā)現(xiàn)，相較于國有上市企業(yè)，非國有上市企業(yè)投資者認知水平對創(chuàng)新績效的影響效應更強;進一步分析得到，企業(yè)社會責任的履行會對認知水平促進創(chuàng)新的效應產(chǎn)生正向調節(jié)作用。（剩余9536字）