企業(yè)關(guān)聯(lián)委托貸款與全要素生產(chǎn)率

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【摘要】本文通過手工收集上市公司委托貸款數(shù)據(jù)， 考察企業(yè)關(guān)聯(lián)委托貸款對全要素生產(chǎn)率的影響及作用渠道。實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)： 企業(yè)關(guān)聯(lián)委托貸款對全要素生產(chǎn)率具有顯著的負(fù)向影響， 其主要通過擠占創(chuàng)新投入和加劇信息不對稱進(jìn)而導(dǎo)致全要素生產(chǎn)率降低。進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)： 發(fā)放方與接收方的股權(quán)關(guān)聯(lián)程度越高， 企業(yè)關(guān)聯(lián)委托貸款對全要素生產(chǎn)率的抑制作用越強(qiáng)； 在規(guī)模較小、 內(nèi)外部公司治理水平較低的企業(yè)中， 關(guān)聯(lián)委托貸款與全要素生產(chǎn)率的負(fù)相關(guān)關(guān)系更顯著。（剩余15491字）