國有資本參股與民營企業(yè)杠桿操縱

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【摘要】企業(yè)的杠桿操縱行為會(huì)增加微觀企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和宏觀系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)， 因此探討如何治理杠桿操縱對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。本文基于2009 ～ 2022年A股民營上市公司數(shù)據(jù)， 實(shí)證檢驗(yàn)了國有資本參股對(duì)民營企業(yè)杠桿操縱的影響。研究發(fā)現(xiàn)， 國有資本參股能有效抑制民營企業(yè)杠桿操縱。機(jī)制檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)， 緩解融資約束、 提高信息透明度和減少管理層機(jī)會(huì)主義行為是國有資本參股抑制民營企業(yè)杠桿操縱的重要渠道。（剩余11125字）