財政縱向失衡與企業(yè)非效率投資

——基于高質(zhì)量發(fā)展的視角

打開文本圖片集

內(nèi)容提要：地方政府長期面臨財力不足壓力，在“經(jīng)濟錦標(biāo)賽”“晉升錦標(biāo)賽”激勵下，有強烈動機去影響域內(nèi)企業(yè)投資決策，刺激企業(yè)非效率投資。以2006—2020年滬深A(yù)股上市企業(yè)為樣本，實證考察財政縱向失衡對轄區(qū)企業(yè)非效率投資的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在中國式財政分權(quán)體制下，財政縱向失衡會刺激企業(yè)的非效率投資行為，且主要表現(xiàn)為企業(yè)的過度投資。（剩余11967字）