描述性創(chuàng)新信息披露能夠促進(jìn)企業(yè)研發(fā)投入嗎？

——基于A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

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[摘 要：描述性創(chuàng)新信息披露是在資本市場中獲得投資者認(rèn)同的重要途徑。文章以2007—2021年A股上市公司為樣本，研究了描述性創(chuàng)新信息披露對企業(yè)研發(fā)投入的影響及其作用機(jī)制。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：描述性創(chuàng)新信息披露與企業(yè)研發(fā)投入具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，且通過工具變量法、熵平衡法等方法弱化內(nèi)生性問題及其他一系列穩(wěn)健性檢驗后，結(jié)論仍成立；機(jī)制檢驗得出，描述性創(chuàng)新信息披露能緩解融資約束與第一類、第二類代理成本對研發(fā)投入的抑制作用；進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，在非國有企業(yè)、中小企業(yè)樣本中描述性創(chuàng)新信息披露的激勵效應(yīng)更強(qiáng)；市場競爭程度和股權(quán)激勵能夠正向調(diào)節(jié)描述性創(chuàng)新信息披露與企業(yè)研發(fā)投入的關(guān)系，但薪酬激勵的調(diào)節(jié)作用不顯著。（剩余20057字）