清華金融評(píng)論

2022年10期

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《清華金融評(píng)論》以“頂天、立地、學(xué)術(shù)、政策”為辦刊原則，以“分析研究經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)、解讀評(píng)論經(jīng)濟(jì)金融政策、建言獻(xiàn)策經(jīng)濟(jì)金融... 展開

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金融要在保鏈穩(wěn)鏈中發(fā)揮積極作用 當(dāng)前百年未有之大變局已進(jìn)入加速演變期，貿(mào)易保護(hù)主義、地緣政治沖突、病毒變異與技術(shù)封鎖擾亂了全球供應(yīng)鏈秩序，加深了分化裂痕。全球化退潮時(shí)，產(chǎn)業(yè)鏈的自主可控性取代資源稟賦的比較優(yōu)勢(shì)，成為決策者首要考慮的因素。近期歐洲能源危機(jī)也越發(fā)凸顯一國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈...

前瞻 ◎ 世界銀行認(rèn)為2023年世界或走向全球性經(jīng)濟(jì)衰退世界銀行9月研究報(bào)告《全球經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫？》顯示，隨著多國(guó)央行紛紛加息應(yīng)對(duì)通脹，2023年世界可能走向全球性經(jīng)濟(jì)衰退，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體可能發(fā)生一系列足以造成持久傷害的金融危機(jī)。報(bào)告...
回顧 ◎ 國(guó)常會(huì)部署加力支持就業(yè)創(chuàng)業(yè)的政策國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)9月7日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署加力支持就業(yè)創(chuàng)業(yè)的政策，拓展就業(yè)空間，培育壯大市場(chǎng)主體和經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能;決定對(duì)部分領(lǐng)域設(shè)備更新改造貸款階段性財(cái)政貼息和加大社會(huì)服務(wù)業(yè)信貸支持，促進(jìn)消費(fèi)發(fā)揮...
觀點(diǎn) 數(shù)字 習(xí)近平中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席 9月19日，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性與穩(wěn)定國(guó)際論壇在浙江省杭州市開幕，國(guó)家主席習(xí)近平向論壇致賀信。習(xí)近平指出，維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和穩(wěn)定是推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要保障，符合世界各國(guó)人民共同利益。中國(guó)...

提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的韌性與穩(wěn)定性 產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的韌性與穩(wěn)定性問題已經(jīng)上升到國(guó)家、世界層面。9月19日，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性與穩(wěn)定國(guó)際論壇在浙江省杭州市開幕，國(guó)家主席習(xí)近平向論壇致賀信。習(xí)近平指出，維護(hù)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和穩(wěn)定是推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要保障，符合世界各國(guó)人民共同利...
談?wù)剶?shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的金融安全 一個(gè)全新的數(shù)字金融時(shí)代正在來臨。數(shù)字金融的快速發(fā)展，一方面有利于降低傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)。金融業(yè)必須從新的理論和實(shí)踐角度，統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字金融發(fā)展與安全，加快提升保障數(shù)字安全的水平與能力。習(xí)近平總書記深刻指出，當(dāng)今時(shí)代...
順應(yīng)全球化大勢(shì) 服務(wù)雙循環(huán)新發(fā)展格局 全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)復(fù)雜多變，從中找到新的帕累托改進(jìn)是關(guān)鍵。具體而言，就是在雙循環(huán)新發(fā)展格局下找到與之匹配的金融服務(wù)新范式，抓住機(jī)遇，在服務(wù)和融入新發(fā)展格局中見擔(dān)當(dāng)見行動(dòng)。新冠肺炎疫情全球流行已進(jìn)入第三年，全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)從未如此復(fù)雜。西方主要發(fā)達(dá)經(jīng)...
國(guó)有企業(yè)在強(qiáng)化、優(yōu)化我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈過程中要關(guān)注的問題 當(dāng)前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換、“三期疊加”的關(guān)鍵時(shí)期，由各類因素導(dǎo)致我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部及外部環(huán)境發(fā)生深刻變化，強(qiáng)化、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钱?dāng)前和今后一段時(shí)期加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要課題。國(guó)有企業(yè)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展具有支撐作用，本文分析了國(guó)企強(qiáng)...
我國(guó)部分產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈向越南轉(zhuǎn)移情況分析研究 近年來，越南等東南亞國(guó)家出口增量增速快速上升，加速我國(guó)訂單外流和部分產(chǎn)品生產(chǎn)加工鏈條外遷趨勢(shì)。本文梳理了七國(guó)集團(tuán)國(guó)家、越南和我國(guó)之間的貨物貿(mào)易產(chǎn)品進(jìn)口數(shù)據(jù)，分析上述現(xiàn)象產(chǎn)生的原因和整體影響，并提出應(yīng)對(duì)建議。近期，越南等東南亞國(guó)家出口增量增...
淺議全球供應(yīng)鏈重塑背景下我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈政策的四個(gè)著力點(diǎn) 本文從全球供應(yīng)鏈格局進(jìn)入深度調(diào)整新階段入手，探討新格局對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈安全穩(wěn)定的影響，最后提出未來我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈政策的四個(gè)著力點(diǎn)，分別為“保暢通”“強(qiáng)協(xié)同”“優(yōu)企業(yè)”“促升級(jí)”。在大國(guó)博弈、世紀(jì)疫情、產(chǎn)業(yè)變革等多因素的影響下，全球供應(yīng)鏈格局正在加...
把握全球產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)律以高水平開放贏得發(fā)展主動(dòng) 我國(guó)已深度融入全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，成為全球價(jià)值鏈的重要節(jié)點(diǎn)和全球公認(rèn)的制造中心。當(dāng)前全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈正面臨新的布局和調(diào)整的壓力，面對(duì)這一形勢(shì)變化，我國(guó)應(yīng)深刻把握全球產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)律，未雨綢繆積極應(yīng)對(duì)。當(dāng)前我國(guó)正面臨國(guó)際形勢(shì)百年未有之大變局...
大宗商品危機(jī)：俄烏沖突下中國(guó)參與產(chǎn)業(yè)鏈重塑的安全問題和策略應(yīng)對(duì) 2022年俄烏沖突爆發(fā)所引發(fā)的大宗商品危機(jī)給中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈帶來安全隱患，也提供了發(fā)展機(jī)遇。本文以能源、金屬和農(nóng)業(yè)三大類商品為研究對(duì)象，分析商品危機(jī)對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈的影響，聚焦中國(guó)安全問題，提出新發(fā)展格局下全球產(chǎn)業(yè)鏈重塑的中國(guó)防御與攀升策略。 202...
在新周期里以數(shù)智化提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的柔韌性與全球競(jìng)爭(zhēng)力 “數(shù)智化”是指產(chǎn)業(yè)應(yīng)用數(shù)字化技術(shù)推動(dòng)“信息化”“數(shù)字化”與“智能化”三個(gè)方面的轉(zhuǎn)型。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入新的周期，在新周期里，以科技驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈數(shù)智化升級(jí)，很可能是我國(guó)未來10年最大的投資與創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新的周期，...
中國(guó)世界工廠地位：誰是真正的挑戰(zhàn)者？ 2018年以來，中國(guó)面臨的產(chǎn)業(yè)鏈外移壓力上升，尤其是向東南亞、南亞、拉美國(guó)家轉(zhuǎn)移的壓力較大。特別是處于美國(guó)近岸外包戰(zhàn)略中的墨西哥、友岸外包戰(zhàn)略中的越南和印度，這些國(guó)家能否對(duì)中國(guó)的世界工廠地位形成真正的挑戰(zhàn)？本文對(duì)此進(jìn)行了探討。過去十多年以...
金融應(yīng)在提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性中發(fā)揮積極作用 金融如何在提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性中發(fā)揮積極作用？發(fā)展產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。不過產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金在發(fā)展的過程中可能存在一些問題，比如可能出現(xiàn)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)與金融風(fēng)險(xiǎn)的疊加、資本在高端制造領(lǐng)域的過度集中造成投資標(biāo)的同質(zhì)化現(xiàn)象，以及大基金反腐事件...
產(chǎn)業(yè)鏈安全：內(nèi)在邏輯、實(shí)踐挑戰(zhàn)與戰(zhàn)略取向 本文深入探究了產(chǎn)業(yè)鏈問題的根源與本質(zhì)，即產(chǎn)業(yè)鏈需要實(shí)現(xiàn)效率與安全的均衡，接著剖析我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈安全的現(xiàn)狀，最后提出在雙循環(huán)新發(fā)展格局下解決問題的方案。產(chǎn)業(yè)鏈安全是開放經(jīng)濟(jì)條件下的特殊問題。眾所周知，在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)都是本地化、...
全球價(jià)值鏈重構(gòu)與提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性 在新冠肺炎疫情、俄烏沖突等沖擊的影響下，全球產(chǎn)業(yè)鏈加速重構(gòu)，全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈價(jià)值鏈調(diào)整重塑加快，區(qū)域化、本土化、多元化、數(shù)字化、綠色化趨勢(shì)增強(qiáng)。本文分析全球價(jià)值鏈重構(gòu)趨勢(shì)、原因及其影響，并就如何提高我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性提出了政策建議。 ...
當(dāng)前我國(guó)穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈面臨的新形勢(shì)與對(duì)策建議 我國(guó)穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈面臨哪些新形勢(shì)？我國(guó)穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的有利條件和不利因素有哪些？新形勢(shì)下如何加大力度穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈？本文嘗試對(duì)上述三個(gè)問題做出回答。本文認(rèn)為未來應(yīng)通過降成本、兩化改造、擴(kuò)市場(chǎng)、強(qiáng)基礎(chǔ)和優(yōu)化制度環(huán)境，多管齊下加大穩(wěn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈...

全力保持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)有序發(fā)展 當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)外部環(huán)境仍存在較大不確定性，“穩(wěn)就業(yè)保民生”壓力仍在?？陀^認(rèn)識(shí)當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)存在的風(fēng)險(xiǎn)，全力保持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)有序發(fā)展，對(duì)我國(guó)“穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤”有重要作用。本文系統(tǒng)分析了當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行的宏觀環(huán)境和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)整體...
中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的結(jié)構(gòu)性失衡與對(duì)策建議 2022年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下滑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出了結(jié)構(gòu)性失衡的特征。一方面，工業(yè)生產(chǎn)的快速恢復(fù)，但服務(wù)業(yè)和居民需求的恢復(fù)仍明顯滯后;另一方面，就業(yè)率有所提升，但青年群體的結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題仍然突出。通脹方面，PPI仍處于高位，而PPI向CPI...

堅(jiān)持人民性、市場(chǎng)化和法治化原則，推動(dòng)數(shù)字人民幣在市場(chǎng)應(yīng)用和技術(shù)創(chuàng)新中不斷深化發(fā)展 在數(shù)字人民幣研發(fā)試點(diǎn)過程中，我們始終重視創(chuàng)新與安全的辯證關(guān)系，堅(jiān)持發(fā)展和規(guī)范并重，圍繞服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略大局的目標(biāo)，堅(jiān)持人民性、市場(chǎng)化和法治化原則，在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)數(shù)字人民幣工作走出一條符合中國(guó)國(guó)情的發(fā)展道路，在市場(chǎng)應(yīng)用和技術(shù)創(chuàng)新中不斷...
通脹沖擊下的美元升值及影響 目前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不確定性，新冠肺炎疫情反復(fù)將持續(xù)影響全球供應(yīng)鏈。而且俄烏沖突短期內(nèi)還將對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)影響，避險(xiǎn)情緒上升。在美聯(lián)儲(chǔ)大幅快速加息和美元持續(xù)升值的背景下，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大，應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向和美元指數(shù)波動(dòng)...
人民幣兌美元匯率貶值：表現(xiàn)、成因、應(yīng)對(duì)與前景 2022年初至今，人民幣兌美元匯率走勢(shì)呈現(xiàn)出“盤整—急貶—盤整—急貶”的特征。本文從人民幣兌美元匯率的走勢(shì)說起，深度探討了匯率表現(xiàn)背后的原因，接著提出應(yīng)對(duì)之策，并認(rèn)為在2022年的剩余時(shí)間內(nèi)，人民幣兌美元匯率可能在6.9～7.3區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。...

綠色金融標(biāo)準(zhǔn)：趨勢(shì)及展望 自2016年綠色金融首次寫入二十國(guó)集團(tuán)峰會(huì)公報(bào)以來，綠色金融標(biāo)準(zhǔn)作為綠色金融領(lǐng)域一項(xiàng)涉及全局的、關(guān)鍵性的基礎(chǔ)設(shè)施，受到國(guó)際組織和全球各國(guó)越來越多的重視。本文總結(jié)全球綠色金融標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)展，梳理我國(guó)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展趨勢(shì)，并做出展望。全球綠色金融標(biāo)...
企業(yè)科創(chuàng)能力評(píng)價(jià)的路徑選擇與模式探索 銀行等金融機(jī)構(gòu)在提供助企紓困服務(wù)的過程中，面臨著對(duì)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)的評(píng)估難、風(fēng)控難、處置難的實(shí)際問題，如何篩選出科創(chuàng)能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)是業(yè)內(nèi)亟待解決的難點(diǎn)和痛點(diǎn)。本文從數(shù)據(jù)要素和金融科技的角度提出企業(yè)科創(chuàng)能力評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建思路，探討集...

從并購(gòu)市場(chǎng)走勢(shì)看中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性 面對(duì)新一輪新冠肺炎疫情的沖擊，中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展無疑是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的縮影，折射出經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、資源要素優(yōu)化配置的新方向、新動(dòng)態(tài)。從中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的走勢(shì)分析，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性十足，新冠肺炎疫情帶來的短期波動(dòng)不會(huì)影響中國(guó)經(jīng)...
責(zé)權(quán)利一致：重塑我國(guó)獨(dú)立董事制度的基本邏輯 獨(dú)立董事制度是上市公司治理的重要組成部分。康美藥業(yè)案引發(fā)獨(dú)董責(zé)任認(rèn)定爭(zhēng)議，凸顯獨(dú)董權(quán)責(zé)邊界問題，獨(dú)董制度亟待完善。適逢《公司法》公開征求意見，建議遵循責(zé)權(quán)利相匹配的基本原則，以客觀履職為基礎(chǔ)構(gòu)建獨(dú)董責(zé)任追究機(jī)制，輔之以市場(chǎng)聲譽(yù)的軟約束力，不...

多措并舉推動(dòng)保障性租賃住房REITs 常態(tài)化發(fā)行 保障性租賃住房是我國(guó)住房租賃體系的重要組成部分。2021年6月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展保障性租賃住房的意見》，明確了保障性租賃住房基礎(chǔ)制度和支持政策。本文在總結(jié)分析保障性租賃住房既有政策土壤的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性地剖析了首批保租房REI...
股權(quán)投資母基金背景、現(xiàn)狀及趨勢(shì)我國(guó)股權(quán)投資母基金的發(fā)展背景 中小企業(yè)往往需要通過股權(quán)融資以更好地發(fā)展壯大。然而，投資單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較高、不確定性較大，于是股權(quán)投資基金的分散化投資方式應(yīng)運(yùn)而生。資本則期望在既定的投資意志之下獲得可觀的收入并有效控制風(fēng)險(xiǎn)。股權(quán)投資母基金的架構(gòu)比普通股權(quán)投資基金更高一個(gè)層...

數(shù)字人民幣重構(gòu)金融生態(tài)背景下商業(yè)銀行的角色轉(zhuǎn)變與應(yīng)對(duì) 當(dāng)前，數(shù)字人民幣在全球數(shù)字貨幣體系中推進(jìn)速度較快，覆蓋面較廣，中國(guó)商業(yè)銀行正面臨進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型、迎接全球數(shù)字貨幣體系到來的最佳機(jī)遇期。商業(yè)銀行應(yīng)加快對(duì)數(shù)字人民幣的研究，做好頂層設(shè)計(jì)、戰(zhàn)略籌劃，積極做出戰(zhàn)略調(diào)整，進(jìn)一步推動(dòng)自身的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。 ...

知情交易在國(guó)債市場(chǎng)存在嗎 國(guó)債收益率是金融市場(chǎng)上幾乎所有其他利率的基礎(chǔ)。機(jī)構(gòu)投資者（如對(duì)沖基金、共同基金）能否有效預(yù)測(cè)債券收益率？本文作者與合作者的論文《國(guó)債市場(chǎng)知情交易》發(fā)現(xiàn)，對(duì)沖基金和共同基金在收集、處理與未來英國(guó)國(guó)債的回報(bào)相關(guān)的信息以及利用這些信息進(jìn)行交易方面...

美歐及全球滯脹：歷史經(jīng)驗(yàn)與現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn) 滯脹是美歐乃至全球目前面臨的現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。本文首先在回顧20世紀(jì)70年代西方經(jīng)濟(jì)體滯脹歷史基礎(chǔ)上，對(duì)相關(guān)概念提出幾點(diǎn)探討，以便厘清目前滯脹討論思路。接著從疫情直接沖擊及其激活宏觀政策超常刺激效果等角度，考察美歐等西方經(jīng)濟(jì)體最近通脹形成機(jī)制。最后...
本輪全球糧食價(jià)格上漲的原因、影響與應(yīng)對(duì) 糧食安全和糧食價(jià)格穩(wěn)定對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、人民生活至關(guān)重要。本文深度剖析了2022年以來全球糧價(jià)上漲的原因、未來走勢(shì)，以及對(duì)我國(guó)所造成的影響，并給出了應(yīng)對(duì)建議。 2022年以來，全球出現(xiàn)新一輪糧食價(jià)格上漲，聯(lián)合國(guó)食品、谷物價(jià)格指數(shù)均創(chuàng)199...

中美技術(shù)交易平臺(tái)主要運(yùn)營(yíng)模式分析 在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，日漸頻繁的技術(shù)交易促進(jìn)了技術(shù)交易平臺(tái)的形成和發(fā)展。本文選取當(dāng)前在中美兩國(guó)市場(chǎng)上分別具有示范效應(yīng)的若干技術(shù)交易平臺(tái)，并通過技術(shù)的供需匹配、技術(shù)的交易流通和金融助力技術(shù)發(fā)展三個(gè)維度，對(duì)其各自的運(yùn)營(yíng)模式進(jìn)行分析，試圖發(fā)現(xiàn)當(dāng)前中...