中美無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率倒掛值得重視

2022年4月，中國(guó)10年期國(guó)債收益率均值為2.76%，美國(guó)10年期國(guó)債收益率均值為2.56%，利差只有20bp左右。市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)有多次加息，美債收益率仍有較大概率繼續(xù)震蕩向上。于是有一種關(guān)注是，中美無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率后續(xù)如果出現(xiàn)倒掛（近期曾有多次短暫出現(xiàn)）會(huì)如何？會(huì)不會(huì)影響人民幣匯率，以及通過(guò)匯率影響資產(chǎn)定價(jià)？

我們先簡(jiǎn)要梳理一下匯率的決定框架。（剩余1063字）