并購(gòu)特質(zhì)信息披露水平的信號(hào)效應(yīng)研究

——基于并購(gòu)重組報(bào)告書(shū)的文本分析

【摘 要】 并購(gòu)重組報(bào)告書(shū)是投資者了解并購(gòu)情況的重要途徑，但其信息價(jià)值尚未得到重視。以2008—2021年A股上市公司為研究樣本，采用命名實(shí)體識(shí)別方法，通過(guò)構(gòu)建正則表達(dá)式和以大語(yǔ)言模型BERT為基礎(chǔ)的特質(zhì)信息識(shí)別模型，測(cè)度了并購(gòu)重組報(bào)告書(shū)的特質(zhì)信息披露水平，探究了其信號(hào)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)，特質(zhì)信息披露水平可以作為未來(lái)并購(gòu)績(jī)效和商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，特質(zhì)信息披露水平越高，企業(yè)合并后的績(jī)效越好，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)越低，且這種信號(hào)效應(yīng)在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境較差、受到外部監(jiān)管和特質(zhì)信息結(jié)構(gòu)適中的樣本中更為顯著。（剩余11012字）