用“一利五率”抓住國改主題投資機(jī)會

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國企是中國經(jīng)濟(jì)重要組成，然其估值長期系統(tǒng)性低估。分行業(yè)來看，少數(shù)具備高相對估值的一級行業(yè)，其代表個股的經(jīng)營效率（ROA&ROIC）大多優(yōu)于民企。從財務(wù)視角來看，2014年國改以來國營企業(yè)在盈利增速、現(xiàn)金盈余質(zhì)量、研發(fā)投入、盈利效率等維度顯著改善。（注：所有財務(wù)指標(biāo)計算時皆剔除：銀行、非銀、地產(chǎn)、石油石化四大行業(yè)），國企板塊長期有望迎估值重塑。（剩余2025字）